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2.2 供需传导途径分析2.2.1 债券供给2018年我国国债发行量跟去年同期基本持平,政策性金融债发行量略高于去年同期。刚刚召开的中央经济工作会议提出要“较大幅度增加地方政府专项债券规模”,说明明年扩大地方政府债发行量是板上钉钉的事情。考虑到明年地方政府债偿还量有3.32万亿,比2018年多4762.5亿元,而今年全年地方政府债发债规模在4.5万亿左右,预计明年规模至少会在5万亿以上。此外,企业债券供给有望增加。我国企业的外源融资方式主要由银行贷款、非标融资、债券融资以及股权融资等四大类,2017年末银行贷款和非标融资在内的间接融资规模占到全部外源融资规模的81%。中央经济工作会议提出要“提高直接融资比重”,可以期待债券以及股权融资规模会上升。

原标题:保险中介告别第二波资本化浪潮,下一站,H股?来源:慧保天下曾被鼓吹为“中国版纳斯达克”的新三板,在经历了2015-2016年的挂牌热潮之后,极其戏剧化地从高峰走向低谷,一波摘牌潮紧接着袭来,从2017年至今,已经有上千家新三板企业摘牌。如今这一潮流俨然已经蔓延至保险业,迄今,已经有三家保险类企业(灵犀金融、富通股份、东吴保险)宣布正在申请或已经从新三板摘牌。

17年,外资在人民币趋势性升值、全球权益资产震荡向上、A股纳入MSCI的预期下大举买入A股。18年,虽然北上陆股通数据仍然在持续流入,但这主要归功于MSCI带来的被动配置资金和机构从QFII产品改为陆股通产品的换仓行为,除此之外,大部分外资以减仓为主。

对此,于百程的看法是,房屋托管中介或长租公寓服务公司如果把资金挪作他用,风险会比较高,因为托管中介毕竟通过房租贷平台收取了租客一年的租金,累积资金量会比较大,这中间存在资金的留存与操作上的时间差。“它如果只是赚差价,不采用金融手段,整个杠杆还好。但如果托管中介手中留存的资金被用于其他经营上,例如收购同业、或是进股市或是其他资本市场,这对于它本身的资金管理、经营管理、对经济周期的判断、本身的运营体系,都要求极高。”于百程说。

美国财务研究与分析中心CFRA的分析师加里特·尼尔森认为,马斯克放弃和解是个巨大的错误。除此之外,有5家研究公司认为,马斯克可能要在SEC的诉讼后离职。路透社也表示,SEC的行动只是一个开始,随后政府、做空者和其他投资者对马斯克采取的一系列法律行动,可能令特斯拉损失惨重。上周,美国司法部也对马斯克有关私有化的言论展开刑事调查,虽然目前尚未收到司法部的传票、出庭作证或其他任何正式要求。但此前针对验血公司Theranos的欺诈诉讼中,在SEC与该公司创始人达成和解后3个月,司法部就发起刑事诉讼。

2)估值水平看,外资对于估值的要求并没有我们想象中那么“苛刻”,北上资金重仓股估值水平略低于创业板整体,而QFII重仓股与创业板整体相差无几。当前QFII重仓股的PE均值为50.80倍,北上资金持股市值前20的PE均值为34.64倍,整个创业板的PE均值水平为47.89倍,可以看到,QFII的估值水平与创业板整体持平,甚至略高于整体,其中部分医药类标的拉高了整体估值水平,北上资金的重仓股估值水平则相对较低。

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